中国地方政府の財政は破綻寸前。 累積債務が100兆元超に上昇

広州/北京 — 中国の地方政府は財政的に危機的な状況にある。

累積債務は100兆元、約2000兆円を超えている。 信用格付け会社フィッチ・レーティングスは、国内31の省、自治区、直轄市の3分の1が債務不履行の危機に瀕していると警告している。

不動産市場の低迷に起因する中国経済の減速は長期的な歪みを深めており、習近平国家主席の政権はこの状況に対する懸念を強めている。

政府系企業の低迷

中国南部、広西チワン族自治区第２の経済都市柳州市のモノレール建設現場で、工事が中断され橋脚が放置されたままになっている。 コンクリートの表面は汚れ、建設現場の周囲には草が生えていた。

「仕事が再開されることを願っています。 しかし [the unfinished monorail] もはや交通の妨げになっているだけだ。 お金の無駄だよ」とタクシー運転手（32）は語った。

総延長70キロメートルのモノレール2路線を建設するため、7年前に建設が始まった。 駅が完成した区間で試運転が行われた。

総工費の半分に当たる約100億元が投じられたが、市政府など事業主導者の資金繰りの問題で建設は中断されていた。 市営の一部の公共団体は職員にボーナスを支払っていない。

モノレール建設や郊外の不動産開発では、市が出資して設立した投資会社が中心的な役割を果たした。 しかし、経済の低迷により、贅沢な開発計画は進まなかった。

このプロジェクトは期待したほどの収益が得られなかったため、市が設立した投資会社約10社は昨年6月時点で総額2600億元の負債を抱えている。

これらの債務には、投資会社を設立した地方政府による「暗黙の保証」があると言われている。 銀行の要請に応じて地方自治体が返済を負担しなければならないため、政府の「見えない借金」とみなされている。

1995年、中央政府は地方自治体の財政赤字を削減する目的で、地方自治体による債券発行を規制した。 しかし、地方自治体は資金調達を続けるための迂回路として投資会社を設立した。 「融資プラットフォーム」と呼ばれるこのような企業は全国に 10,000 社以上あります。

国際通貨基金によると、中国の地方政府は約１０６兆元相当の債務を抱えている。 このうち6割以上の66兆元が政府系投資会社に属している。

7月には記録的な数の48社の投資会社が債務を返済できなかった。

あるエコノミストは「これは氷山の一角にすぎない」と述べた。

地方政府も苦境に陥っている

貴州省の貧困地域にある都山県が、県財政収入の約40倍に当たる約400億元を借り入れて開発プロジェクトに着手していたことが2019年に明らかになった。

高さ99.9メートルの異様な外観の木造建築「水思ビル」などのインフラ建設を開始した県長は、職権乱用と収賄の罪で起訴された。

中国では、地方自治体の指導者はその地域の経済成長率に基づいて評価されてきた。 農地など公有の土地は少額の補償と引き換えに強制的に取得され、その使用権は開発業者に売却された。

その後、地方自治体の指導者らは債券を発行したり、設立した投資会社を通じて銀行から資金を借りたりして資金を調達した。 これらの資金で道路、地下鉄、工業団地などのインフラを建設した。

民間企業では躊躇するような、利益を度外視したプロジェクトが数多く行われてきました。

それにもかかわらず、不動産価格は上昇を続けたが、それが税収の増加をもたらし、さらなる投資を促し、地方自治体の経済成長を助けた。 こうしたプロジェクトは経済成長を優先してきた中国共産党の思惑と一致していた。 したがって、「抜け穴」の存在は黙認されていた。

しかし、景気低迷により従来の成長モデルは逆転し、多くの問題が一気に表面化した。

「債務を解決する方法はもう残されていません。 私たちはこれから大きな困難に直面するだろう」と貴州省貴陽市政府は5月にまとめた報告書の中で述べた。 しかし、この報告書は市政府の公式サイトからすぐに削除された。

天津市の財政収入に対する負債の割合は1,080％で、31の省、自治区、直轄市の中で最悪となっている。 重慶市ではこの数字は770％に達する。

これらの数字は、中国財政省が地方政府の債務比率の警告線としている100％をはるかに超えている。