日銀は、金融政策の転換を求める市場の圧力の中で堅調に立つ

日本銀行が水曜日に金融緩和措置を継続することを決定したとき、それは、10年物国債利回りのベンチマーク上限のさらなる引き上げを見越して、市場に勢いを注入しようとしていた市場投機家への反撃でした.

日銀は12月、10年物国債利回りがプラスマイナス0.5％の間で変動することを認める決定を下した。

中央銀行が今週の 2 日間の政策委員会で利幅を拡大するとの期待の中で、ベンチマーク債のクーポン レートは 1 月 6 日以降 0.5% に達し続け、1 月 13 日以降 4 取引日連続で上限を超えました。ミーティング。

利回りは、会議後の日銀の発表を受けて、水曜日に 0.36% まで急落しました。

「市場が金融政策の変更を見越して投機的な動きをしていた場合、私はこれが [decision] 日銀の黒田東彦総裁は水曜日の記者会見でこう述べた。

国の金融政策の将来をめぐる日銀と市場投機家の間の対立は、まだ終わっていません。

日銀が12月に10年国債利回りの上限を0.5％に引き上げることを決定して以来、一部の短期国債の利回りは、ベンチマークよりも低いはずであるにもかかわらず、上限を上回ったままだった.つなぐ。

日銀が上限をさらに引き上げることを決定した場合、市場の投機家は、利益を上げるために債券をより安く購入できるようになるため、大量の売りを開始します。

しかし、日銀は水曜日の会合で、市場の動向に合わせて民間金融機関への低金利および長期の貸出を決定し、債券利回りを低下させることで、こうした市場の投機を思いとどまらせた。

黒田氏は「柔軟な対応により、市場機能は今後改善される」と述べた。

最近の債券市場の動きは、重要な問題に関する日銀の説明と市場投機家の認識との間の大きな相違によって引き起こされています。

超緩和的な金融政策がいつまで続くかはその一例です。

東短リサーチの加藤出チーフエコノミストは、10年物国債利回りが0.5％の上限を頻繁に破っていることに言及し、「ベンチマーク債券利回りを操作する政策はすでに崩壊の段階に入っている」と述べた。

しかし、黒田氏によると、利回り曲線のコントロール政策は「十分に持続可能」です。

日銀は、コア消費者物価指数が 2023 年度に 1.6%、2024 年度に 1.8% 上昇すると予測しています。多くの市場関係者は、2% のインフレ目標が実現する可能性が高いため、国の金融政策を正常化するための議論を開始する時期であると考えています。すぐに実現します。 しかし、総裁は「2％のインフレ目標を達成できる状況にはまだ至っていない」と述べた。

日銀が金融政策を据え置くと決定したことを受けて、東京証券取引所のプライム セクションに上場している 225 銘柄の日経平均株価は、火曜日の終値から水曜日に 600 ポイント以上上昇しました。

これは、利上げを迫る投機家とは対照的に、幅広い投資家が景気刺激策として金融緩和政策を支持していることを示唆している。

株価が上昇し、景況感が改善すれば、消費や投資が刺激され、経済の好循環が生まれる可能性があります。

「金融当局と市場は常に同じページにいる必要はない」と強気の黒田氏は水曜日に語った。

しかし、市場が変動すれば、経済全体が不安定になる可能性があります。 日銀は、措置について慎重な説明を求められる。