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 日本銀行が半年ぶりに政策金利を引き上げた。とはいえ0・5%という水準は物価動向に照らせばまだ低すぎる。日銀は過去四半世紀にわたってやめられなかった超低金利政策から脱却するスタートラインに立てたのか。一種の「日本売り」とも言える直近の円安を招いた金融政策を、日銀はどこまで正常化できるのかが問われる。

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金融政策決定会合後の会見で話す日銀の植田和男総裁=2025年1月24日午後3時59分、東京・日本橋の日銀本店、友永翔大撮影

財政と市場による日銀支配

 先進主要国の中央銀行で、物価高なのに実質緩和(政策金利よりインフレ率の方がかなり高い状態)を続けているのは日銀だけだ。日銀はなぜ緩和をやめないのか。

 今の日銀の現状は経済用語で言うところの「財政支配」「金融支配」の状態に陥っている可能性がある。

 財政支配(フィスカル・ドミ…

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